Un insumo clave para quienes toman decisiones todos los días en Argentina es cuál es la evolución de la inflación y el dólar durante todo el 2026 que comienza hoy para el mercado financiero. El año pasado hubo un claro ganador, porque el tipo de cambio Superó en diez puntos la evolución de los precios minoristas: fue un aumento del 40% frente al 30%.
Para 2026 Se espera un valor nominal más bajo. Esto significa que el inflación Aumentaría menos que el año pasado y la expectativa es que con el dólar pase algo similar, es decir, que suba el precio pero mucho menos que en 2025.
Un dato fundamental para proyectar lo que puede pasar con el dólar es que el ajuste de las bandas cambiarias cambia a partir de hoy. Comenzarán a subir según la inflación medida en el período anterior. En enero el aumento llegará al 2,5%, porque se aplica la inflación de noviembre, que es el último dato publicado.
La decisión de dejar el ajuste fijo del 1% mensual y utilizar la inflación del período anterior fue un mensaje del equipo económico. Dar más flexibilidad al techo de la banda también significa que el tipo de cambio podrá flotar más libremente. La lectura del mercado es que precisamente hay más margen para que el dólar se ajuste a lo largo de 2026 y evite nuevos episodios de rezagos cambiarios.
Así que la primera conclusión parecería ser que el dólar no perderá la pista a la inflación en 2026, que apenas comienza. el economista Fernando Marull Predijo que la inflación aumentará ligeramente por encima del 20%, pero que el dólar podría subir hasta alrededor del 27%. «Esto implica que el precio del dólar oficial a fin de año podría alcanzar niveles de $1.850, frente a un cierre de $1.480 el año pasado».
en el ultimo Encuesta de expectativas del mercado (desde inicios de diciembre) que publicó el Central, analistas estimaron que el inflación En 2026 estará por debajo del 21%. Esta estimación podría revisarse ligeramente al alza cuando se publiquen nuevas proyecciones. Esto se debe a que los expertos deberían incorporar en sus cálculos la decisión del Gobierno de acelerar el ajuste mensual de las bandas cambiarias.
Si bien será un año con mayor oferta de dólares, parece difícil que el precio vaya a la zaga del aumento de la inflación. Esto se debe a que el Banco Central pondrá en marcha la denominada «fase 4» de su programa financiero, que consiste en la remonetización de la economía
Este esquema implica que el BCRA Habrá una nueva demanda de dólares en el mercado a lo largo de 2026, lo que agregaría presión al precio. Según estimaciones de la propia institución, se podría comprar algo 10 mil millones de dolares contra la emisión de pesas que no serán esterilizadas posteriormente. Y en un escenario optimista, que hoy se considera improbable, se podría alcanzar 17 mil millones de dolares.
Si bien el ejercicio está por comenzar, la apuesta es que el dólar crezca aunque sea ligeramente por encima de la inflación, lo que evitaría un mayor rezago del tipo de cambio.
En este sentido, el Gobierno varió su posición: hasta mediados de 2025 impulsó una fuerte apreciación, dejando que el tipo de cambio se acercara al piso de la banda (lo que nunca ocurrió). Ahora, sin embargo, el objetivo es evitar una apreciación excesiva que acentúe los problemas de competitividad.
