El inflación de diciembre marcó un 2,8% máximo y quedó muy por encima del 2,3% esperado por los analistas que participaron del último Encuesta de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Fue el séptimo mes desde el piso del 1,5% en mayo y representa un Reto para la continuidad del proceso deflacionario. en 2026.
El dinámica anual atrevido 31,5% en 2025sustancialmente por debajo del 117,8% en 2024. Sin embargo, mantener la tendencia a la baja ahora será mucho más difícil. Incluso el 20,1% que se proyecta en el REM para este año parece, en las condiciones actuales, muy optimista.
La cuestión es si es viable continuar y acelerar este plan, que en principio pretende comprar unos 10.000 millones de dólares. El peligro es que los pesos emitidos no tengan suficiente demanda, lo que llevaría a una mayor presión cambiaria y, en última instancia, a una mayor suba de la inflación.
Por lo pronto, la autoridad monetaria recompró ayer 55 millones de dólares, la misma cifra que el lunes, y ya acumula 328 millones de dólares en las últimas siete ruedas especializadas.
El dato de diciembre no sorprende tanto, a pesar de las previsiones fallidas, porque es un mes de alta estacionalidad en los precios por gastos relacionados con fiestas y festivos.
En esta ocasión pesaron aumento de la tarifa de los servicios públicos, transporte y combustible. Además, las carnes aumentaron más de un 7% y arrastraron a la baja la categoría de alimentos y bebidas, que avanzó un 3,1%. Los precios regulados finalmente aumentaron un 3,3%, pero los precios estacionales subieron sólo un 0,6%. Más preocupante es que el inflación subyacenteque presenta la evolución general de los precios sin productos regulados ni estacionales, subió hasta el 3%.
Un informe de Balanz afirma que «a pesar de la aceleración puntual de diciembre, esperamos que la inflación retome una trayectoria descendente en el primer trimestre de 2026, a medida que se diluya el impacto del aumento de la carne y el transporte».
La alta nota del índice de precios al consumo (IPC) del mes pasado tiene un impacto directo en el ajuste de bandas de cambio de febrero Ajustado al 2,8%, el nuevo techo estará vigente a finales del próximo mes 1.607 pesos. No significa que el precio vaya a subir, pero hay más margen para hacerlo sin necesidad de intervención.
En principio, el repunte de la inflación el mes pasado parece estar mucho más vinculado al ajuste de tipos que a un exceso monetario. Sobre todo teniendo en cuenta que el Gobierno destrabó algunas subidas tras las elecciones legislativas, a finales de octubre.
El intercambiar tranquilidad Parece ser el principal indicador para medir si realmente hay más dinero del que piden el público y las empresas. La respuesta parece negativa, dado que el dólar apenas ha variado en los últimos días. Incluso el precio está por debajo del nivel de las últimas elecciones.
Un informe de la Fundació Mediterrània establece un amplio rango de inflación en 2026, que oscilará entre el 18% y el 30%, repartido en tres escenarios. En el escenario optimista, la demanda de pesos aumenta fuertemente, el tipo de cambio se mantiene muy estable y el riesgo país disminuye. En este caso, es probable que el índice anual esté por debajo del 20%.
Pese al incremento mensual, el Gobierno celebró que la medición anual tuvo una caída sustancial. «La inflación más baja en ocho añosen medio de un reordenamiento de precios relativos, salida de las bolsas con tipo de cambio flotante y en medio de un golpe de Estado de la oposición», dijo Felipe Núñez, jefe de asesores de Luis «Totó» Caputo.
La ministra de Economía también ha celebrado el dato anual y ha omitido referirse concretamente a diciembre. «El programa de estabilización basado en el superávit fiscal, el estricto control de la cantidad de dinero y la capitalización del BCRA seguirán siendo pilares para continuar el proceso desinflacionario», apuntó en la red social X.
