Wall Street opera con volatilidad y saldos negativos.
En el frente financiero, la balanza de pagos de Argentina fue buena esta semana, con las acciones subiendo en Buenos Aires, los riesgos para el país disminuyendo, el dólar estadounidense estable y los suministros altos.
Los resultados son dignos de destacar frente a la tendencia a la baja de los indicadores de Wall Street. Los indicadores de Wall Street se mostraron en general cautelosos en medio de presiones alcistas sobre las tasas de interés, preocupaciones sobre la inflación y un nuevo repunte de los precios del petróleo a sus niveles más altos en cuatro meses.
El índice S&P Merval en pesos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires subió un 1,7% en la semana a 3.098.898 puntos. En términos de dólares estadounidenses, el principal índice bursátil se acercó nuevamente a los 2.000 puntos el jueves 10, por primera vez desde el 6 de agosto.
Entre ellos, la mejora de YPF fue la más destacada, con un incremento semanal del 6%. Wall Street superó los 56 dólares por ADR el viernes, muy cerca del récord intradiario histórico (dividendo descontado) de 57,49 dólares fijado el 11 de junio. La petrolera estatal se benefició del aumento de los precios del crudo, del anuncio del RIGI (Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones) y de un récord de 1.200 millones de dólares en asignaciones de deuda transferible. Vista Energy subió un 3% y Pampa Energía ganó un 2,1%.
En cuanto a los títulos públicos, un informe del IEB señala que «los bonos globales cayeron un 0,5% en la semana, los bonos Bonares cayeron un 0,7%. Los bonos emergentes de América Latina cayeron un 0,5%. Los bonos con las curvas legales locales más cortas (AO27) El rendimiento es del 3,8%; el segmento medio es de alrededor del 9%; el bono de largo plazo de GGloales (AL35, el rendimiento de la curva es del 3,8%; el segmento medio es de aproximadamente 9%; el bono a largo plazo de GGloales (AL35, el rendimiento de la curva es del 3,8%; el segmento medio es de aproximadamente el 9%; Gloales) El bono a largo plazo (AL35, el rendimiento de la curva es del 10,5%).
Sin embargo, la caída de los títulos de deuda no se reflejó en el riesgo país, ya que los rendimientos subyacentes de los bonos del Tesoro estadounidense aumentaron. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió 19 puntos básicos a 4,975%, el nivel más alto desde febrero de 2023. JP Morgan Country Risk descuenta a la Argentina en 5 unidades, con una tasa de descuento de 485 puntos básicos, que es el límite inferior desde el 14 de agosto (474 unidades).
Ignacio Morales, director de inversiones de Wise Capital, comentó: «Los líderes económicos prefieren posponer las colocaciones en dólares a la espera de mejores condiciones de financiamiento. Aunque los riesgos país han reducido las posiciones, el mercado está comenzando a evaluar hasta qué punto se pueden extender las colocaciones en pesos dado el impacto del plazo electoral».
Cohen Aliados Financieros concluyó: «El IPC se desaceleró mensualmente a 1,7% en agosto, la liquidez del mercado fue suficiente, las tasas de interés de largo plazo cayeron y el riesgo país cayó por debajo de los 500 puntos básicos».
Fuente: Rava Bursátil – Precios en USD.
Lorenzo Delhon, gestor de cartera de Mills Capital Asset Management, intervino sobre los datos de inflación. «En términos de trayectoria», afirmó, «la serie mensual de este año ha sido imparable: del 2,9% en enero al 1,7% en agosto. El repunte de julio (2,1%) fue temporal, y los datos de agosto retomaron la tendencia a la baja. La tasa de crecimiento anual del 33,5% todavía parece alta, pero la mensualización de los datos de agosto muestra que la tasa de inflación anual puede representar mejor esta situación».
Adcap Grupo Financiero agregó: «La inflación subyacente también está por debajo del 2%, ubicándose en 1,8% mensual, que es el dato más relevante del informe: esto sugiere que el proceso deflacionario vuelve a encaminarse hacia una velocidad de crucero menor, más cercana al 1,7%-1,8%, en lugar del 2%».
En el exterior, el principal indicador es el petróleo, con el precio internacional del crudo Brent subiendo un 8,7%, superando una vez más los 105 dólares por barril, el precio más alto desde mayo, mientras persisten las hostilidades en el Estrecho de Ormuz, lo que provoca dificultades de suministro.
Sergio Cisternas, analista de mercado de EBC Financial Group, dijo: «El mercado ya no sólo reacciona a los titulares geopolíticos, sino que también está considerando la posibilidad de restricciones físicas más prolongadas. Mientras el tráfico a través de Ormuz siga siendo lento y las rutas alternativas enfrenten nuevos riesgos, será difícil que esta prima desaparezca de los precios del petróleo».
Los índices de Wall Street cayeron entre un 1% y un 1,9% mientras el mercado se centraba en una posibilidad más concreta de que la Reserva Federal suba las tasas de interés la próxima semana.
El equipo de investigación de Balanz detalló: «Los inesperados datos de empleo de la semana pasada, sumado a la presión sobre los precios del petróleo en los últimos días, el mercado ha estado considerando un aumento de 25 puntos básicos en la tasa de política monetaria en la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana».
«Actualmente, el mercado está descontando una probabilidad cercana al 85% de una subida de los tipos de política monetaria la próxima semana. Lo novedoso de los últimos días es que el mercado ha subido los tipos de interés tres veces en 25 puntos (dos veces en 2026 y una vez en el primer semestre de 2027), después de haberlo hecho ya dos veces, una en 2026 y otra en 2027», concluye el informe de Baranz.
Las liquidaciones masivas en el mercado mayorista proporcionaron una amplia oferta para mantener el dólar bajo control, mientras continuaban los altos precios internacionales de las materias primas exportadas por Argentina y las lluvias de divisas provenientes de la deuda negociable.
El precio mayorista es de $1.508,50, mismo precio que a finales de agosto.
«En la semana que acaba de terminar el tipo de cambio mayorista aumentó 50 centavos, mientras que la semana anterior bajó 4 pesos», dijo Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.
El banco central limitó su régimen cambiario a 1.894,30 dólares, una medida que le da al dólar mayorista 385,80 pesos, o 25,6%, de ventaja para desafiar el límite flotante teórico. Esta es la brecha más amplia desde el 13 de mayo de 2025 (25,9%) desde que el plan entró en vigor el 14 de abril del año pasado.
El tipo de cambio del dólar disponible para el público no varió en distintos momentos, con el Banco Nación vendiendo a $1.530 luego de tocar $1.535, el máximo nominal alcanzado ya en julio y agosto. El banco central informó que el monto promedio de las ventas minoristas de dólares por parte de las entidades financieras fue de $1.531,73, mientras que el monto promedio de las compras fue de $1.480,30.
El dólar cerró en $1.545 en transacciones informales. En la semana, el Blue ganó 5 pesos, o 0,3%.
El BCRA absorbió sólo $42 millones en cuatro de los cinco días hábiles, mientras que las reservas internacionales se ubicaron en $50.469 millones, una disminución de $287 millones, debido principalmente a la depreciación del oro.
