Los actuales acuerdos de divisas en los sectores agrícola y petrolero, así como las previsiones de aumento de los ingresos en los próximos meses, representan Oportunidades para eliminar los controles cambiarios y aumentar las reservas netas nacional. eso es lo que dijo Domingo CavalloEl ex Ministro de Economía advirtió que, en un contexto de alta liquidez en divisas, se pueden avanzar reformas profundas del sistema monetario y cambiario sin verse presionados por aumentos repentinos de los tipos de cambio.
En un artículo de su blog, caballo considera que ahora es un momento favorable para que el Tesoro compre todas las divisas necesarias para pagar los intereses de la deuda exterior y antes de finales de año banco central República Argentina (BCRA) Agregue al menos 10 mil millones de dólares en reservas netas adicionales.
De esta manera, insiste El gobierno debe «centrarse inmediatamente en promulgar leyes de reforma monetaria, cambiaria y financiera»Según su visión, la medida ayudaría a mitigar los riesgos de inflación y solidificar las expectativas del tipo de cambio como pilar de un plan de estabilización. Al mismo tiempo, destacó la importancia de combinar el plan con el equilibrio fiscal para lograr una caída sostenida de la inflación y una rápida recuperación de la demanda interna.
En su análisis, Cavallo cuestionó la naturaleza contradictoria de los controles cambiarios. Explicó que, si bien normalmente se crean para frenar las salidas de capital en caso de una crisis externa, Cuando se extienden, «obstaculizan la entrada de divisas» Incrementar los costos de capital, afectando la inversión en activos fijos y el capital de trabajo. Respecto al Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI), el ex ministro de Economía dijo que el gobierno reconoció esa distorsión y permitió a quienes invirtieron bajo el marco disponer libremente de las divisas generadas por las exportaciones. «Los inversores protegidos por RIGI pueden estar seguros de que no habrá controles de cambio», explicó.
Sin embargo, señaló que las empresas restantes siguen enfrentando fuertes limitaciones para gestionar los superávits de divisas y acceder a financiación externa. Advirtió que la situación, en última instancia, aumentaría el costo del capital y desalentaría la inversión.
Respecto al riesgo país, el Padre de la Convertibilidad afirmó: Durabilidad de los controles cambiarios Para RIGI y empresas distintas a RIGI El nivel de reservas netas del banco central es bajo Mantenga el indicador arriba 600 puntos básicosEsto fue a pesar de los resultados financieros positivos. El ex ministro dijo que el BCRA estaba teniendo problemas para acumular reservas debido a las preocupaciones sobre la emisión de divisas, lo que alimentaba las percepciones de la fragilidad de la estabilidad del tipo de cambio y la posibilidad de que una devaluación repentina provocara nuevas presiones inflacionarias. «Si el banco central acumula más reservas, incluso a costa de reconocer una depreciación temprana del tipo de cambio, las expectativas de depreciación futura se reducirán», afirmó.
Cavallo también dijo que los controles cambiarios fomentan la informalidad porque muchos exportadores y proveedores de servicios optan por importar divisas a través del mercado informal en lugar de liquidar a través de canales oficiales. El ex ministro de Hacienda sostuvo que sin restricciones, la disponibilidad de dólares para pagos internos y financiamiento sería mucho mayor que «libre de impuestos”, que describió como “Necesariamente temporal y legalmente inseguro”.
El ex ministro propuso que una vez que se levanten los controles, el banco central autorizaría a los bancos a utilizar depósitos en dólares para financiar inversiones mediante crédito o la compra de deuda negociable del sector privado. Además, cree que ampliar el crédito en dólares estadounidenses bajo un régimen regulatorio es riesgoso porque la inestabilidad del tipo de cambio y las altas tasas de interés en pesos aumentan el riesgo de insolvencia.
Domingo Cavallo La conclusión es que la eliminación de los controles cambiarios y la liberalización del mercado cambiario acercaría a la Argentina a un modelo más competitivo, consistente con la idea de una economía central sin bancos, como propugna Javier Millay durante la campaña presidencial. En este sentido, señaló el ejemplo de Perú, cuya Constitución prohíbe el financiamiento monetario y los controles cambiarios por parte del Tesoro, lo que le permitió al país lograr una excelente estabilidad de precios a pesar de la inestabilidad política.
“Si la discreción prevalece sobre las reglas en materia monetaria, cambiaria y financiera, será difícil despolitizar la economía, es decir, impedir que el Estado actúe como intermediario entre compradores y vendedores en el mercado de bienes y servicios”, concluyó.
