En este contexto Altos datos de inflación de febreroel gobierno elige cuidar de sí mismo. Como resultado, el Tesoro reanudó más del 100% de refinanciación en la licitación de deuda de ayer. Lo que realmente significa una refinanciación del 108% Absorber liquidez en mayor medida Los bancos centrales inyectan dinero todos los días mientras compran reservas.
«Actas de la última licitación – entre las cuales dese la vuelta Anormalmente por debajo del 100%: en este momento, debe interpretarse como un evento específico y no indica un cambio en la estrategia de ajuste subyacente. dese la vuelta En lo que va del año, la tasa de crecimiento acumulado ha alcanzado el 108%. ”, explicaron en Puente.
La interpretación de la decisión adoptada por Hacienda parece clara. El objetivo es Controlar la cantidad de fondos para frenar el aumento inflación de los últimos meses.
En particular, las medidas de ajuste monetario implementadas por el Ministerio de Finanzas y el Banco Central son de gran importancia como contrapartes. cae el precio del dolar en las últimas semanas. Como resultado, la moneda vuelve a servir como ancla contra la inflación. La tasa mayorista cerró ayer por debajo de los mil 400 pesos.
El refinanciamiento mayor al 100% representa una absorción neta de pesos de mercado, lo cual es consistente con Políticas de control de liquidez.
«La información central sobre la demanda del mercado se concentra en Preferencia de cobertura de inflacióntiene un gran interés en la herramienta de curva CER, absorbiendo la mayoría de las ofertas adjudicadas. ”, explicaron en Puente.
De hecho, los bonos ajustados a la inflación son los bonos con mayores rendimientos reales, ya que pagan una tasa de interés un 8% por encima de la tasa de inflación anual. «La verificación de la curva CER a tipo fijo sugiere que los inversores priorizan la protección frente al IPC en situaciones de exceso de liquidez», añaden.
El índice de precios subió un 2,9% en febrero, muy por encima de las expectativas de los analistas. Luis «Toto» Caputo Tratando de hacer una interpretación caritativa de los datos: “La economía argentina todavía está en Etapa de ajuste de precios relativosdespués de décadas de acumulación de distorsión. «
Más tarde añadió: «El superávit fiscal, el control estricto de los agregados monetarios para adaptarse al proceso de deflación y la mejora del equilibrio del BCRA son las principales prioridades del gobierno».
él El aumento del 2,9% de febrero se debió en parte a las subidas de los tipos de interés.que es donde la distorsión de los precios relativos es más evidente. Luego, la categoría de alimentos y bebidas experimentó un crecimiento significativo (3,3%), con una inflación subyacente (excluyendo productos estacionales y regulados) que ascendió al 3,1%.
nuevos datos significan La inflación no baja desde hace diez mesesdespués de alcanzar el límite inferior del 1,5% en mayo de 2025. Marzo no va a ser fácil, especialmente cuando Este mes se ha acumulado el 8% de gasolina. Es probable que parte del aumento de aceite en el tambor también se haya transferido a la bomba.
De todos modos, la buena noticia es que el tipo de cambio ha caído, lo que incluso ha significado que el precio del dólar estadounidense haya caído en las últimas semanas.
El crecimiento de los alimentos y bebidas fue sólo del 0,4% en la primera semana de marzo, según la consultora EcoGo, que calculó que el crecimiento para todo el mes probablemente sería del 2,5%. Pero teniendo eso en cuenta, es una expectativa demasiado optimista. La guerra con Irán presiona la inflación en todo el mundo.
En términos de financiamiento en moneda extranjera, la tasa de interés de emisión de los nuevos bonos ARGBON27 (AO27) es de 5,59%, lo que verifica la continuidad de la estrategia oficial de profundización del crédito en dólares en las jurisdicciones locales.
Este enfoque permite al gobierno continuar utilizando los mercados internos para administrar sus programas financieros y está respaldado por el interés de los inversionistas locales que esperamos sigan comprometidos con las próximas emisiones, permitiendo al Tesoro administrar sus compromisos sin depender enteramente del acceso a los mercados internacionales, dijeron en Puente.
