El depósitos en dólares del sector privado volvió a marcar un máximo histórico a principios de 2026, situándose en torno a 36.717 millones de dólaressegún los últimos datos publicados por el Banco Central (BCRA). El nivel supera récords anteriores y consolida una tendencia que se fue acentuando a lo largo del año, con una dinámica que muestra distintos tramos pero un saldo acumulado claramente positivo. En el mercado financiero señalan que, además de los factores que ya están influyendo en el crecimiento de estas colocaciones, en los próximos días se podría sumar un elemento adicional: el impacto de pago de vencimientos de deuda soberanouna parte del cual será depositada en cuentas locales.
La evolución de los depósitos en moneda extranjera muestra una trayectoria con oscilaciones durante 2025, pero con un claro cambio de tendencia en el segundo semestre. Después de golpear un suelo cerca del 29.047 mil millones de dólaresLa acción comenzó a recuperarse y, con algunos reveses intermedios, avanzó para superar primero el 32 mil millones de dólares y luego el 35 mil millones de dólareshasta alcanzar el nuevo récord.
La dinámica de los depósitos.
A lo largo del año, diversos informes mostraron que el stock de depósitos en dólares ha superado niveles no vistos en más de dos décadas. En una de las últimas medidas de noviembre ya se había destacado que el total había superado el 35 mil millones de dólaresque en su momento se presentó como un nuevo álbum. En diciembre, esta tendencia no sólo continuó, sino que se profundizó, con un salto adicional que llevó el volumen a un máximo histórico.
Al contexto de corto plazo se suma ahora un factor relevante: el cronograma de vencimientos de la deuda soberana en moneda extranjera. El 9 de enero el Gobierno afronta pagos por más de 4,2 mil millones de dólarescorrespondientes a distintos títulos expedidos bajo legislación local y extranjera. De este total, una porción importante está en manos de inversionistas residentes, lo que implica que los dólares transferidos para hacer frente a estos compromisos podrían terminar acreditados en cuentas bancarias en el país.
El efecto de los vencimientos de la deuda
El mercado señala que, en estos casos, el mecanismo es sencillo: los tenedores de bonos locales recogen los dólares en sus cuentas y, al menos inicialmente, esos fondos aumentan el stock de depósitos en moneda extranjera en el sistema financiero. En términos operativos, es una medida que no requiere conversiones ni intermediarios adicionalesya que el pago se realiza directamente en dólares.
El Gobierno está ultimando los detalles del pago de la deuda de enero, en un contexto en el que los inversores siguen de cerca el cumplimiento de estos vencimientos. El monto total a pagar y el cronograma de pagos ya están definidos, y el mercado está enfocado en cómo se canalizarán estos flujos y cuál será su impacto en las distintas variables financieras.
La posibilidad de que parte de esos dólares queden depositados en el sistema local es uno de los argumentos que explica por qué los depósitos en dólares podrían mostrar un mayor aumento en el corto plazo. Lo cierto es que no todos los fondos se retiran inmediatamente o se asignan automáticamente a otros activos, de modo que, al menos temporalmente, pasen a formar parte del stock de depósitos.
