camino deflación Fue interrumpido a mediados de 2025. Desde entonces, los precios en la economía argentina se han acelerado en general y alcanzaron su punto más alto en enero de este año. Si bien los principales analistas predicen una reanudación de la tendencia alcista en los próximos meses, se centran en los factores que limitan la caída de la inflación: Precios estacionales y ajustes de precios regulatorios.
En el primer mes de 2026, el índice de precios al consumo (IPC) subió 2,9%el ratio más alto desde marzo del año pasado. Además, este es el quinto mes consecutivo que la inflación se acelera. La ratio interanual alcanzó el 32,4%, un ligero repunte desde el valor más bajo del 31,3% registrado en octubre de 2025. Sin embargo, este cambio no significa que se haya revertido la tendencia de menor inflación.
Deflación en suspenso
Un informe de la consultora Invecq destacó que esta situación «refleja la inercia de la dinámica inflacionaria, así como una mayor incidencia de la inflación». Ingredientes estacionales y regulados Después de un respiro temporal para el índice a mediados de 2025, la presión al alza está ejerciendo presión al alza sobre los niveles generales de hoy. «
«El proceso deflacionario no es lineal. Si bien el crecimiento de los precios parece estar en un nivel elevado desde finales de 2025, su trayectoria sigue estando fuertemente influenciada por la dinámica estacional y regulatoria de los precios, que puede repetirse en el futuro cercano. En particular, Los servicios afrontarán una nueva ronda de ajustes tarifarios, que comenzó en febrero«, dijeron los economistas.
En contraste, El mercado de divisas es estable Los analistas de Invecq creen que el estancamiento de la actividad económica, sin signos de recuperación a corto plazo, será un factor para frenar la inflación. A esto se suman la caída de los salarios reales, menos fuentes de ingresos y mayores tasas de impago para los hogares y las empresas, los cuales están mostrando signos de aumentar.
«En general, esperamos que estos factores ——La economía todavía está fría, con una tasa de crecimiento anual esperada del 2% al 2,5% en 2026, y la política monetaria no será tan laxa—— eventualmente dominará. Bajo este marco, La inflación retomará paulatinamente su trayectoria descendenteaunque de forma no lineal: la tasa de crecimiento promedio en el primer semestre puede ser del 2,2%, la tasa de crecimiento promedio en el segundo semestre puede caer a alrededor del 1,5% mensual y permanecer en el rango del 25% a finales de año”, concluyeron.
Para los expertos de LCG, se espera que la brecha entre el método actual de medición del IPC y el nuevo método basado en el IPC se reduzca con el ajuste de tipos de interés anunciado. Encuesta Nacional de Gasto de los Hogares (ENGHo) 2017-2018 – La decisión del gobierno no se implementará – «se incrementará nuevamente en los próximos meses (La ponderación de los servicios públicos aumenta la participación en la actualización del consumo total en la canasta). «
«La combinación de políticas (ancla del tipo de cambio, altas tasas de interés y disciplina fiscal) respalda la narrativa deflacionaria, pero al mismo tiempo El estancamiento de los costes de la actividad genera señales de alerta en frentes reales. Hay que tener en cuenta que el crecimiento acumulado de la actividad hasta noviembre fue de sólo el 0,2%, con prácticamente cero vientos en contra hasta 2026″, insisten.
GMA Capital destacó que a través de la interpretación clasificada de los datos del Instituto Nacional de Estadísticas (Indec), se puede esclarecer el correspondiente 2,9% en enero: «La inflación subyacente cayó del 3% en diciembre al 2,6% en enero, y gran parte del impulso provino de la inflación estacional, que aumentó un 5,7%. En particular, el crecimiento de las hortalizas (28% para la Gran Área de la Bahía) y de los commodities relacionados con el turismo fue el más destacado.
Sin embargo, los expertos de ALC dijeron que en comparación con diciembre de 2025, la inflación se aceleró en -0,1 puntos porcentuales -«Aporta dos posibles riesgos adicionales al plan macro. Por un lado, el tipo de cambio nominal sólo aumentó un 0,1% en enero y el tipo de cambio real volvió a apreciarse, alcanzando un nivel similar al de principios de julio del año pasado. Si esta dinámica persiste, la fortaleza del peso podría comenzar a socavar la competitividad del comercio exterior, ejercer presión sobre la demanda de divisas y dificultar el proceso de acumulación de reservas centrales. «
En conversación con Infobae en Vivo, Ricardo DelgadoEl director de Analytica señaló que en economías caracterizadas por la volatilidad como la Argentina, la reducción de la inflación es un proceso que lleva tiempo y generalmente no ocurre rápidamente. Desde su perspectiva, «Es difícil que este número parta del 0% este añoAl revisar la experiencia de otros países de la región, sostuvo que, salvo circunstancias atípicas, lograr una reducción sostenida de la inflación requerirá años de medidas consistentes.
Respecto a la aparente falta de correlación entre la evolución del dólar y la inflación, Delgado subrayó que incluso en el caso de tipos de cambio estables o caída de precios, los precios seguirán teniendo dificultades para caer por debajo del 2%. «El proceso de deflación lleva añosSubrayó que la situación de Argentina no es comparable a eventos como la convertibilidad, que logró una rápida caída de la inflación en condiciones especiales.
Que esperar en febrero
En las dos primeras semanas del mes, las mediciones de alta frecuencia de Invecq Ligeramente ralentizado El crecimiento mensual es actualmente del 2,7%, pero esperan que el crecimiento siga desacelerándose y finalice este mes. 2,5%.
La encuesta LCG mostró que la inflación de alimentos y bebidas se mantuvo alta en la segunda semana de febrero, con los precios de los supermercados aumentando un 1% semanal y un 2,5% en la semana anterior. El informe muestra que casi el 20% de los productos monitoreados han vuelto a subir, lo que indica una presión inflacionaria generalizada y sostenida en la industria. En promedio durante las últimas cuatro semanas, el crecimiento mensual del producto se aceleró al 2,4%, impulsado principalmente por el desempeño de la carne.
Analytica mostró una dinámica similar, aunque las cifras de la semana pasada fueron superiores: la consultora informó que alimentos y bebidas crecieron un 1,3% en la segunda semana, frente a un aumento del 0,58% en la primera. En el análisis de las últimas cuatro semanas, los incrementos más significativos se observaron en las hortalizas (6,6%) y las carnes y sus derivados (3,7%). Otras categorías, como panes y cereales o bebidas, experimentaron un crecimiento más modesto durante el mismo período.
En cambio, los datos facilitados por Econviews son menos preocupantes para el Gobierno. Su encuesta mostró que las cestas de alimentos y bebidas de los supermercados aumentaron un 0,6% en la segunda semana de febrero. Entre ellos, la categoría de carnes también fue protagonista, aumentando un 2,3%, mientras que la categoría de productos agrícolas cayó ligeramente un 0,5%, lo que contribuyó a frenar el aumento general de precios en la industria.
el último Encuesta de Expectativas de Mercado (REM) Una encuesta del banco central mostró que los analistas esperaban 2,1% de inflación En febrero, esto representa una disminución significativa en comparación con el mes anterior. Vale la pena señalar que este informe está fechado a finales de enero, cuando aún no se disponía de datos oficiales del mes. La previsión de marzo aumentó hasta el 2,2%, aunque se espera que el índice vuelva a caer por debajo de ese nivel en abril (previsión del 1,9%).
Desde entonces, el consenso del mercado sugiere que la inflación mensual disminuirá gradualmente. Las expectativas para los próximos meses reflejan una tendencia a la baja, pero no una caída pronunciada: 1,7% en mayo, 1,6% en junio y 1,5% en julio. Por tanto, las perspectivas auguran una desaceleración lenta y sostenida en los próximos meses.
