Después de 2025, cuando la inflación apenas supera el 30% y el dólar minorista oficial se mantiene por debajo de los $1.500, destacadas consultoras económicas locales y extranjeras vuelven a poner números a las proyecciones para 2026 y 2027. Las últimas encuestas muestran que las estimaciones de tipo de cambio y de inflación muestran cambios mínimos respecto de las proyecciones publicadas en diciembre, lo que refuerza la idea de un escenario de relativa estabilidad en las expectativas del mercado.
Según el último informe de Enfoque latinoEl consenso entre analistas locales y extranjeros indica que el proceso de desaceleración inflacionaria continúa, aunque con presiones asociadas al esquema cambiario y al ritmo de depreciación de las monedas. en cuestiones de inflaciónLos datos más recientes indican que el índice de precios mantiene una tendencia descendente en términos interanuales, a pesar de la aceleración de los últimos meses. Los datos publicados por el Indec este martes así lo reflejan. La inflación en diciembre aumentó al 2,8% y el aumento de precios para todo el año ascendió al 31,5%.
El escenario de inflación se sustenta en varios factores que los analistas incorporan en sus proyecciones. Entre ellos destacan un contenía gasto públicoMayor competencia en algunos mercados internos y uno más flexible. restricciones de importaciónelementos que contribuyen a moderar las presiones sobre los precios. Al mismo tiempo, los informes advierten que el depreciación del peso Hace subir algunos componentes de la canasta, especialmente los bienes transables y los productos con alto contenido importador.
El comportamiento de tipo de cambio aparece como un elemento central para explicar esta dinámica. él Banco Central implementa un régimen en el que se permite que el peso se deprecie dentro de un banda indexada a la inflación recientecon el objetivo de evitar una apreciación en términos reales. En este esquema, el tipo de cambio oficial muestra una evolución gradual, en línea con la inflación y las expectativas del mercado.
El Dólar Oficial Minorista de hoy está en $1,490mientras que el tipo de cambio del mercado paralelo se cotiza alrededor $1,505con una depreciación mensual cercana a 4,0%. Ambas cotizaciones reflejan una dinámica de ajuste controlado, sin saltos bruscos, en un contexto de mayor previsibilidad del tipo de cambio.
Las proyecciones para los próximos años confirman esta tendencia. Según el consenso de FocusEconomics, la El peso cerrará 2026 en $1.733,6 por dólar y estará ubicado en 1.935,2 dólares por dólar en 2027. Además de las proyecciones de inflación, estas cifras se han mantenido prácticamente sin cambios con respecto a las estimaciones publicadas en diciembre, lo que muestra que el mercado también mantiene una visión relativamente estable de la trayectoria del tipo de cambio.
Los analistas interpretan estas proyecciones como consistentes con un esquema de depreciación administrada, en el que el dólar acompaña a la inflación sin generar un rezago significativo en el tipo de cambio. En este marco, la relación entre inflación y tipo de cambio sigue siendo estrecha: una depreciación gradual del peso se traslada parcialmente a los precios, aunque el impacto es más limitado que en escenarios de correcciones abruptas.
El frente monetario también influye en las expectativas cambiarias y de inflación. Después de las elecciones legislativas de octubre, el tasa de interés Los precios de mercado muestran una fuerte caída. La tasa de Badlar está por debajo del 30%, luego de niveles cercanos al 49% antes de las elecciones. Esta reducción responde a una mejora del clima financiero y a las decisiones encaminadas a relajar las condiciones monetarias, destaca el informe.
Las proyecciones futuras indican que esta tendencia continúa. El consenso de FocusEconomics espera que Badlar termine 2026 al 18,46% i 2027 al 14,21%. Un escenario de tipos más bajos contribuye a mejorar las condiciones de financiación y está integrado en las estimaciones de inflación y tipo de cambio elaboradas por los analistas.
Externamente, el desempeño de comercio exterior También forma parte del escenario macroeconómico considerado en las proyecciones. En noviembre, la balanza comercial registró un superávit de 2.500 millones de dólares, el nivel más alto desde mayo de 2024. Las exportaciones crecieron un 24,1% interanual, impulsadas por los envíos primarios y el efecto de un peso más débil, mientras que las importaciones avanzaron un 6,6%. De cara al 2026, a los consultores les encanta Las exportaciones aumentarán un 5,6%mientras que el las importaciones crecerán un 8,1%. El superávit comercial previsto ronda 9,4 mil millones de dólarescifra que contribuye a mantener la estabilidad del tipo de cambio que reflejan las proyecciones del mercado.
¿Cuánto crecerá la economía, según los analistas?
En este contexto, el crecimiento económico acompaña un escenario de baja inflación y tipo de cambio administrado. El PIB se expandió 0,3% trimestral desestacionalizado en el tercer trimestredespués de una ligera contracción en el período anterior. Para 2026Los analistas proyectan un crecimiento de 3,2%superior al promedio regional, con una expansión similar planeada 2027.
Las expectativas de inflación y dólar también incorporan el impacto de las reformas estructurales impulsadas por el Gobierno, incluida una reforma laboral destinada a flexibilizar el mercado laboral y reducir los costos para las empresas. Si bien estas medidas no alteran de manera inmediata las proyecciones de precios y tipo de cambio, los analistas las consideran dentro del marco general que condiciona el escenario macroeconómico.
