Ministro de Economía, Luis CaputoViajará a Washington, D.C. el próximo martes para representar a Argentina en la Conferencia de Primavera Fondo Monetario Internacional (Fondo Monetario Internacional) y Banco mundial. La delegación argentina visitará Estados Unidos cuando aún debe aprobarse la segunda revisión del acuerdo, que se negocia desde hace dos meses, y que liberaría mil millones de dólares en pagos pendientes que afectan las reservas.
Hasta donde él sabe base de información Según fuentes oficiales del Ministerio de Economía, además de Caputo, la delegación también estará compuesta por viceministros, José Luis Daza.y el presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), santiago albahaca. La conferencia se llevará a cabo desde el próximo lunes 13 de abril al sábado 18 de abril. Sin embargo, el ministro no estará presente el primer día ya que deberá permanecer en Buenos Aires para asistir a un evento organizado por la Cámara de Comercio de Estados Unidos en Argentina (cámara de comercio americana).
objetivo de reserva
Los funcionarios económicos han estado en conversaciones con un equipo del FMI sobre la segunda revisión desde febrero. A principios de febrero de este año, una delegación del organismo internacional visitó Buenos Aires, Argentina, para discutir el acuerdo. A finales de mes, una delegación argentina encabezada por el viceministro Daza viajó a Estados Unidos y continuaron las conversaciones. La intención en ese momento era poner fin a las discusiones a nivel técnico y permitir que continuara el proceso burocrático de la agencia.
Los expertos predicen que el gobierno recibirá abandonar El BCRA recibió una exención del FMI por no cumplir su objetivo de acumulación de reservas para 2025. El principal obstáculo surge en la definición del nuevo objetivo: pese al buen ritmo de compras de dólares del BCRA en los primeros meses de 2026, las dificultades persisten.
El principal obstáculo surge en la definición del nuevo objetivo: pese al buen ritmo de compras de dólares del BCRA en los primeros meses de 2026, persisten las dificultades para acumular reservas.
Desde principios de este año, BCRA compra cerca de $5 mil millonesaproximadamente la mitad del objetivo del plan para 2026 de 10 mil millones de dólares. Sin embargo, estas compras no se traducen en reservas totales en la misma medida: la mayor parte de los dólares adquiridos por el BCRA son absorbidos por el Tesoro, que los utiliza para pagos inmediatos y deuda en moneda extranjera.
El ministro Caputo dijo que eso no sucederá este año porque Argentina tendría fuentes de financiamiento internacionales para cubrir los vencimientos de deuda pública.
Sebastián MenescardiNos dijo el subdirector de la consultora EcoGo base de información El punto central de discusión en la segunda revisión del FMI no es la política fiscal o la emisión de moneda, sino la dificultad de convertir las compras de dólares en reservas acumuladas.
Menescardi destacó que la falta de acceso a los mercados internacionales obligó al gobierno a depender casi exclusivamente de compras diarias en el mercado de divisas, que luego el Tesoro utilizó para gasto y endeudamiento inmediato, compensando así el impacto positivo en las reservas netas.
La falta de acceso a los mercados internacionales obliga al gobierno a depender casi exclusivamente del mercado de divisas para las compras diarias, que luego el Tesoro utiliza para el gasto y el endeudamiento inmediatos (Menescaldi)
Por tanto, a pesar de la demostración de poder adquisitivo del banco central, la transferencia de estos dólares al Tesoro evitó un aumento significativo de las reservas netas. El principal desafío va más allá de la generación de divisas, sino que radica en la retención real de esos dólares en los stocks oficiales.
Metas trimestrales y antecedentes del financiamiento externo
Este año, al finalizar la primera revisión, se determinó que al cierre del primer trimestre de 2026 las reservas internacionales netas del BCRA deberían ser -3.100 millones de dólares (anteriormente positivos 0.900 millones de dólares)), 1.600 millones de dólares Final del segundo trimestre (anteriormente $ 5,1 mil millones), y 8.400 millones de dólares diciembre (anteriormente 10.400 millones de dólares).
Las opciones negociadas están sujetas a una capacidad limitada para obtener fuentes alternativas de financiamiento. El equipo económico descartó la posibilidad de emisión de deuda dado el nivel del índice de riesgo país, aunque la semana pasada el índice cayó a 550 puntos básicos.
Al no poder obtener nuevos dólares en el mercado, el banco central recurrió a superávits comerciales e intervenciones cotidianas en los mercados de divisas que, si bien fueron relevantes, no se reflejaron en el aumento significativo de las reservas netas resultante de la absorción de fondos por parte del Tesoro.
Al no poder obtener nuevos dólares en el mercado, el banco central tiene que depender de los superávits comerciales y de la intervención diaria en los mercados de divisas.
Cuando el nuevo acuerdo entre oficialmente en vigor, se verá también si el ministro consigue convencer al FMI de cambiar el calendario y hacerlo anual en lugar de trimestral, además de los objetivos fijados para la acumulación de reservas.
«Para mí sería arrogante decir que compraríamos más o menos dólares en una fecha como ésta, e incluso lo discutimos con el FMI», dijo Caputo en una entrevista esta semana. «Normalmente tenemos que fijar objetivos trimestrales y les dijimos: ‘Podemos fijar objetivos trimestrales, pero Lo lógico es tener objetivos anualesporque en realidad no puedo decirte con seguridad que pueda comprar más en este día que en este día. Debido a que algunos exportadores reservan o exportan anticipadamente y luego cancelan, usted no tiene forma de saberlo. Si puedes estimar cuanto quieres comprar. «
Caputo, Daza y Boussili llegaron a Estados Unidos con el objetivo de mostrar su fuerza institucional en conversaciones con el Fondo Monetario Internacional y representantes de los países miembros de la organización para presionar por la aprobación de una subvención de mil millones de dólares. La estrategia de compra del banco central y la gestión del dinero del Tesoro seguirán siendo foco de debate en las próximas semanas.
