La economía local ha mostrado resultados heterogéneos, con un resultado neto positivo: ha mejorado más de lo que se ha perdido respecto a hace dos años, y si bien el panorama no es halagüeño, sí deja esperanzas de estar en un mejor camino que en el pasado.
Comprender el comportamiento de los agentes económicos y de la sociedad en su conjunto, base de información Economista visitante, Ex Viceministro de Economía y Asesor Empresarial, Orlando FerreresConozca su visión sobre el nuevo escenario y sus expectativas a través de su consultora OJF y Asociados.
– El gobierno aplica la teoría económica austriaca a la economía. La teoría gira en torno al individualismo, la propiedad privada, los mercados libres y la no intervención estatal. El autor más citado es Friedrich von Hayek, Ludwig von Mises, Murray Rothbard y otros.
Después de casi dos años y medio de aplicación, la teoría económica austriaca parece estar funcionando, aunque todavía enfrenta desafíos como la recuperación de la inversión. Economista de Harvard Michael PorterEn el clásico trabajo de estrategia “La Ventaja Competitiva de las Naciones” (Vergara, 1990), se propone una perspectiva adecuada para esta etapa. Entre ellos:
- Observar la situación competitiva actual de los competidores,
- Registrar nuevos participantes para la entrada,
- Revisar el poder de negociación de los proveedores de insumos, y
- Analizar el poder de negociación de los compradores.
«Después de casi dos años y medio de aplicación, la teoría económica austriaca parece funcionar, aunque aún afronta retos como la recuperación de las inversiones»
Si echamos la vista atrás a las cifras, la situación de la industria alcanzó cierto récord en diciembre de 2025; sin embargo, distintos datos muestran que está estancado, aumentando y disminuyendo cada mes y, en promedio, manteniéndose en el mismo nivel durante muchos años.
Por ejemplo, si se observa el gráfico de la industria de OJF, se muestra que desde 2008, la industria ha dejado de crecer. Muestra cambios pero no una tendencia ascendente sostenida. si tomamos 2008 = 100 como número base, el valor actual es alrededor de 1995es decir, similar o ligeramente inferior a esta fecha. Eso no significa que otras industrias no estén creciendo, pero esta industria muestra este comportamiento.
Al examinar el nivel Utilización de la capacidad del dispositivoLa caída promedio entre enero de 2025 y enero de 2026 fue de al menos tres puntos porcentuales. Por ejemplo, la tasa de utilización de las instalaciones de la industria textil fue del 23,7% en enero de 2026, en comparación con el 33,9% hace 12 meses, una disminución muy significativa.
En cuanto al Índice de Actividad General (IGA-OJF), que muestra el PIB mensual, creen que el PIB crecerá un 2,8% en 2026 debido al aumento de la actividad en agricultura, energía y minería, así como a los mayores precios por la guerra con Irán y, en particular, el posible cierre del Estrecho de Ormuz.
“El Índice de Actividad General (IGA-OJF), que muestra el producto interno bruto mensualmente, muestra que el PIB crecerá un 2,8% en 2026”.
Según la Dirección de Supervisión de Riesgos Laborales, habrá una disminución neta de 22,608 empresas desde el inicio de esta administración hasta diciembre de 2025. Además, se han incrementado las medidas cautelares.
La economía vive una paradoja: algunos sectores crecen mientras otros se debilitan.
— ¿Le preocupa el mediocre crecimiento del empleo?
— Según datos del Indec para el cuarto trimestre de 2025, la tasa de desempleo subió al 7,5%, frente al 6,4% de la oferta laboral en el mismo período del año pasado. Esto se debe principalmente al aumento del desempleo en los suburbios de Buenos Aires, que alcanzó el 8,6% en el cuarto trimestre de 2025. Se espera que el desempleo aumente en áreas urbanas como el Gran Buenos Aires a medida que las manufacturas se estancan.
El empleo por cuenta propia ha aumentado ligeramente, mientras que el empleo formal, ya sea privado o público, ha disminuido algo.
—¿Cuáles son tus planes para lo que resta del año?
——La estructura de producción durante el proceso de integración es similar a la de Australia, con una disminución de la proporción de la manufactura en el PIB. Por lo tanto, algunas industrias seguirán expandiéndose, mientras que otras perderán fuerza económica.
“Las industrias que históricamente han estado protegidas por el Estado comenzarán a perder relevancia y serán reemplazadas por industrias competitivas”
Las industrias que históricamente han estado protegidas por el Estado comenzarán a perder relevancia y serán reemplazadas por industrias competitivas. Por ejemplo, enero de 2026. Rendimiento máximo del aceite de soja. Los sectores más competitivos incluyen la agricultura y sus industrias, el petróleo y el gas, la minería, el turismo y la tecnología.
——El rápido aumento de los precios sólo puede explicarse por la disminución de la demanda de dinero antes de las elecciones y el ajuste de las tasas de interés, ¿o hay otros factores involucrados?
— Los precios han aumentado a un ritmo relativamente alto en los últimos meses, con un aumento mensual de aproximadamente el 2,9%. Dado que la base monetaria tradicional no ha aumentado recientemente, se espera una desaceleración. La inflación mayorista en febrero de 2026 fue del 1% respecto a enero. Debido a las variaciones de los tipos de cambio, los precios mayoristas internos aumentaron ligeramente, mientras que los precios mayoristas internacionales cayeron un 2,7%. Los precios mayoristas aumentaron un 1% en febrero y es previsible que los precios minoristas se desaceleren en el futuro.
Como insiste el gobierno, la principal causa de la inflación es la moneda. Para revertir la situación, el gobierno recortó el gasto público: un 30% en el primer año y continuó en la misma dirección, aunque en menor medida, en el segundo año.
de acuerdo a Javier Millayel gasto público combinado (nacional, provincial y municipal) debería representar el 25% del PIB, pero estará más cerca del 35% en 2025. Este recorte de 10 puntos porcentuales es más complicado porque significa que es más difícil de recortar para las provincias y ciudades.
A pesar de un aumento de la base monetaria tradicional en 2025, actualmente se mantiene en torno a los 40 billones de dólares después de alcanzar un máximo de 45 billones de dólares en agosto de ese año. Este efecto monetario, aunque retrasado, todavía afecta a los precios. Creemos que este impacto se desvanecerá y la inflación alcanzará el 25% este año en comparación con 2025.
— A tres meses de la implementación de la indexación de la banda cambiaria flotante, ¿cuál es su evaluación de esta estrategia? ¿Qué riesgos o beneficios ve en la estabilidad macroeconómica?
— Choques externos como las guerras entre Irán, Israel y Estados Unidos han afectado los precios de los combustibles y los alimentos, además de la reestructuración de precios relativos más predecibles de los servicios públicos (electricidad, gas, agua y combustible).
El gobierno reemplazó las Leliq (Carta de Liquidez del Banco Central) por la LEFI (Carta de Liquidez del Tesoro). Uno de los impactos de este cambio es que los bancos mantienen un índice de reservas de depósitos del 50%, lo que afecta las operaciones de la industria bancaria.
«Es necesario promover la liberación de todos los cambios relacionados con los tipos de cambio, como el pago de dividendos»
Estas reservas pueden reducirse, pero existe la incertidumbre de que a medida que aumente la liquidez, el mercado optará por comprar más dólares. Por eso es necesario avanzar en la emancipación de todos los movimientos relacionados con los tipos de cambio, como el pago de dividendos. Buscar total libertad de intercambio para eliminar esta restricción.
——El banco central intervino activamente en el mercado de futuros del dólar estadounidense para mantener el tipo de cambio de referencia por debajo del límite superior del rango flotante. ¿Crees que esta intervención es sostenible en el tiempo?
– En los últimos meses, los bancos centrales han comprado reservas internacionales, pero no ha habido un aumento significativo ya que los pagos de capital e intereses corren a cargo de los gobiernos.
El gobierno debe cubrir 7.600 millones de dólares en vencimientos de capital e intereses entre enero y marzo de 2026, evitando la acumulación continua de reservas. Ahora se espera que las exportaciones de cultivos (soja y maíz) aporten más divisas, así como las exportaciones de petróleo, que se mantienen sin cambios.
Los bancos centrales seguirán comprando divisas: ésta es la estrategia a seguir.
– Algunos economistas advierten que las políticas económicas pueden favorecer la degradación de la estructura productiva, lo que perjudicará a la industria y los servicios no financieros incluso si se incorpora tecnología, y no favorece la recuperación de los salarios reales. ¿Estás de acuerdo con este diagnóstico?
—Si tomamos como base el nivel de salario real en enero de 2002, observamos que ha aumentado desde enero de 2025 y ahora muestra un cambio negativo menor. Se espera que con la mejora de la macroeconomía, el salario real de la economía, compuesto por salarios privados formales, salarios públicos formales y salarios informales, aumente casi un 3% en 2026. La nueva ley laboral, que es más flexible que las leyes anteriores, podría facilitar este proceso, aunque en el caso de los empleados públicos no habrá aumentos salariales reales este año.
—¿Qué desafíos financieros ve por delante?
— El gobierno debe centrarse en la inversión y en fortalecer el ámbito competitivo del país. Si bien el Sistema de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI) ofrece décadas de beneficios fiscales y estabilidad jurídica para montos superiores a 200 millones de dólares, es necesario implementar medidas similares para las pequeñas y medianas empresas y promover un entorno de inversión más inclusivo para llevar la inversión fija nacional total cerca del 25% del PIB. Hoy, según nuestros cálculos, representa el 16% del PIB en moneda corriente.
«Es necesario promover un entorno de inversión más inclusivo para que la inversión fija interna bruta se acerque al 25% del PIB. Hoy, según nuestros cálculos, representa el 16% del PIB en términos de moneda corriente»
Una mayor inversión promoverá el crecimiento de los salarios reales, y el crecimiento de los salarios reales depende de la productividad, que a su vez depende del monto de la inversión.
Treinta y dos países tienen una inversión fija interna total que excede el 30% del PIB; Argentina debe replicar estas experiencias en materia de inversión. Hay que tener en cuenta que este proceso es de largo plazo, El índice de riesgo país actualmente presenta una barrera entre 550 y 600 puntosaunque esto puede disminuir en un futuro próximo.
Foto de : Maximiliano Luna
