Unos días antes de finales de enero, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ya ha pasado 10% del objetivo de compra de reservas internacionales que se fijó para todo el año 2026. Al mismo tiempo, la adquisición de divisas dentro y fuera del mercado cambiario provocó una disminución en riesgo país por debajo de los 500 puntos básicos, el nivel más bajo desde junio de 2018.
Durante los últimos 17 días hábiles, el BCRA sumó 1.049 millones de dólaresque acompaña el inicio de la llamada «fase 4» del programa económico. Se han alcanzado las reservas brutas, que no incluyen pasivos 45.779 millones de dólarescon un incremento promedio diario de $39 millones, nivel no visto desde la primera quincena de septiembre de 2021.
El crecimiento de las reservas también se vio favorecido por la aumento internacional del precio del oro. La entidad tiene aprox. 1,98 millones de onzas troyequivalente a 61,5 millones de toneladas, con un valor que superó los 5.100 dólares por unidad en la última ronda.
El ritmo de compras de la entidad se explica, en parte, por los mayores ingresos de divisas del sector agroexportador y por el endeudamiento de empresas privadas. Según cifras del propio Banco Central, algunos 3.6 mil millones de dólares por empresas que fueron financiadas en el exterior, lo que amplió la oferta de divisas en el mercado cambiario.
Para las compras en dólares, la autoridad monetaria fijó un límite diario del 5% sobre el volumen negociado en el mercado libre de cambios. En determinadas ocasiones se ha superado este límite, y fuentes privadas atribuyen la diferencia a operaciones realizadas fuera del circuito habitual.
El Banco Central ha informado que tiene la facultad de realizar compras en bloque fuera del mercado mayorista, negociando directamente montos y tipos de cambio con empresas o instituciones, con el objetivo de evitar distorsiones en el funcionamiento general del mercado.
Desde Invecq lo destacaron la acumulación de reservas «dejó de ser un objetivo postergable y pasó a ocupar un papel central dentro del programa macroeconómico» del gobierno de Javier Milei a partir de principios de año.
En este sentido, a los analistas de la consultora les encantó El Banco Central habría vendido al Tesoro Nacional unos USD 450 millones de los más de USD 1.000 adquiridos en las últimas tres semanas. El Ministerio de Economía apunta a fortalecer sus depósitos en dólares de cara a los próximos vencimientos de deuda en moneda extranjera.
«De cara al futuro, será fundamental que el Banco Central continúe y profundice esta dinámica [de compra de divisas]para que el riesgo país se comprima aún más y lo deseado se logra volcado de deuda en dólares«Es necesario mejorar realmente el equilibrio del BCRA y darle sostenibilidad al programa económico, reduciendo posibles tensiones cambiarias», concluyeron.
El aumento de las reservas contribuyó a la riesgo país bajó a 495 puntos básicosel valor más bajo desde junio de 2018. La suba de los bonos refleja un mayor nivel de confianza de los inversores en el programa económico oficial, que ahora prioriza sumar reservas internacionales.
Tras la victoria del partido gobernante en las elecciones legislativas, el riesgo país —elaborado por JP Morgan— cayó más de 600 puntos. Este escenario acerca a Argentina a los mercados internacionales y, de continuar la tendencia, mejoraría las condiciones para futuras colocaciones de deuda en el exterior.
«Dado el contexto internacional -con la tasa de interés de la FED-, para que Argentina pueda regresar a los mercados internacionales y endeudarse a una tasa razonable, el riesgo país debería bajar a 400 puntos. Obviamente, si baja más, mejor; pero con 400 puntos ya podría regresar a los mercados internacionales a una tasa razonable», indicó. Ivan CachanoskyEconomista jefe de la Fundación Libertad y Progreso.
Al mismo tiempo, Cachanosky destacó que la caída actual del indicador responde «a varios factores, pero se explica principalmente por dos factores: primero, Argentina mantiene su equilibrio fiscal; y segundo, ahora ha comenzado a comprar reservas de manera sostenida».
