El sector manufacturero volvió a caer en abril, según consultoras. (Reuters)
Dos informes privados publicados esta semana proyectaron una caída en la economía argentina en abril, tanto en términos interanuales como desestacionalizados en comparación con marzo. El Índice de Actividad General (IGA) de Orlando J. Ferreres & Asociados (OJF) mostró una contracción mensual de 0,7%, sin tomar en cuenta factores estacionales, mientras que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de Equilibra proyectó una contracción mensual de 1,5% en la misma medida. En ambos casos, el sector agrícola fue el principal lastre negativo tras mejorar los datos de marzo.
Según datos del IGA-OJF, la variación interanual de los niveles globales de actividad fue del 0,0% en abril, con un descenso acumulado del 0,3% en el primer trimestre. La medida desestacionalizada, que permite comparar resultados mensuales sin factores estacionales, bajó un 0,7% con respecto a marzo, que había sido revisado al alza hasta un aumento del 2,6%.
El informe describe una economía que crece «a dos velocidades». Por un lado, se expandieron las industrias relacionadas con los recursos naturales y las finanzas. Por otro lado, los negocios y la industria están decayendo desde hace varios meses, pero no hay signos evidentes de cambio.
Entre los proyectos con mejor comportamiento del año en abril destacaron minas y canteras (+7,3% interanual), electricidad, gas y agua (+7,2%) e intermediarios financieros (+6,1%). El primer punto de crecimiento sigue estando impulsado por los niveles récord de producción de Vaca Muerta, según datos del Ministerio de Energía de Neuquén citados en el propio informe. En materia energética, la consultora señaló que «se necesitará la máxima generación de energía para satisfacer el crecimiento de la demanda del 7,7%, impulsado por los sectores residencial e industrial».
Vaca Muerta sigue atrayendo a la industria de «minas y canteras». (Reuters)
La tasa de crecimiento anual del sector agrícola es del 3,6%, pero existen diferencias sutiles. La producción agrícola aumentó un 6,6%, pero el aumento no fue tan alto como en meses anteriores. Por otro lado, la industria ganadera se contrajo un 11,9% en abril, lo que está relacionado con la ampliación del tiempo de cría de ganado.
En el otro extremo, el comercio mayorista y minorista cayó un 2,4% anual, con una caída acumulada del 3,1% en los primeros cuatro meses de este año. El sector manufacturero cayó un 2,0% respecto al mismo período del año pasado y se contrajo un 0,5% mensual sobre una base desestacionalizada. Dentro del sector, las caídas más destacadas fueron la producción de vehículos (-17,5% anual), los envíos de cemento (-13,1%) y el sacrificio de ganado (-15,2%), registrando sus peores resultados en más de 20 meses. En cambio, crecieron la industria oleaginosa, las refinerías y la producción de acero.
Orlando Ferreres sugirió que esta brecha entre industrias no debería mantenerse indefinidamente. «Si la inflación retoma su curso de desaceleración, es probable que veamos mejoras en los ingresos de los hogares y en la confianza de los consumidores, lo que debería cambiar las tendencias de las empresas y la industria, arrastradas por sectores dinámicos», afirma el informe.
La consultora Equilibra publicó la evolución del EMAE mediante el método nowcasting, prediciendo una caída interanual del 1,0% en abril y una caída mensual desestacionalizada del 1,5%. El informe también destacó que «la actividad económica ha mantenido una dinámica ‘irregular’ desde febrero de 2025, con pérdidas mensuales en nueve de 15 meses».
Según consultoras privadas, la agricultura jugó un papel decisivo en otoño. (Reuters)
A diferencia de OJF, Equilibra divide sus estimaciones entre el sector agrícola y otros sectores de la economía. Según este desglose, el EMAE sin agricultura aumentó un 0,5% interanual en abril, aportando 0,4 puntos porcentuales a la variación total. Por su parte, el «EMAE Agricultura Pura» cayó un 11,0% respecto al mismo período del año pasado, un descenso de 1,4 puntos porcentuales, lo que explica en gran medida los resultados negativos del indicador global.
La consultora atribuye los malos resultados agrícolas a diversos factores. Por un lado, las abundantes lluvias caídas en abril retrasaron la cosecha de soja varias semanas, y se espera que la cosecha sea similar a la de la temporada anterior. Por otro lado, a diferencia de 2025, la cosecha de maíz en marzo está más concentrada que en abril, lo que significa que el rendimiento en ese mes es menor. Además, el volumen de sacrificio de ganado cayó un 12% en comparación con el mismo período del año pasado. Equilibra estima que los efectos de la soja se reanudarán en mayo, cuando se complete la cosecha retrasada.
En términos de diferentes industrias, la industria de la construcción aumentó un 2,0% en comparación con el mismo período del año pasado, y la industria industrial disminuyó un 0,7%. Los volúmenes comerciales cayeron un 5,1% anual, lo que coincide con el hecho de que el OJF también registró uno de los proyectos rezagados. La industria financiera creció un 5,0% y la industria de suministro de electricidad, gas y agua creció un 4,2%.
Con base en estas cifras, Equilibra espera un crecimiento del 1,0% en los primeros cuatro meses respecto al mismo período de 2025. Para el año completo, la consultora mantuvo su previsión de crecimiento del 2% anual.
La Unión Industrial Argentina (UIA) también espera que la manufactura se contraiga en abril. La producción industrial cayó un 0,7% interanual desestacionalizado y un 0,4% respecto a marzo, según estimaciones del Centro de Investigación de la Entidad (CEU) basadas en datos de cámaras de comercio, organizaciones públicas y privadas y consultas con líderes de la industria.
Una vista aérea del interior de la planta de Toyota en Zárate, Argentina, que ensambla camionetas para 22 países de América Latina y se espera que produzca un récord de 183.400 unidades en 2026. (Infobae)
La industria automotriz concentró parte de las pérdidas. Debido a la caída del impulso de las ventas en el mercado local, la producción de automóviles disminuyó un 3,9% intermensual. Durante el período acumulado de enero a abril, la actividad automotriz cayó un 18,6% acumulado en comparación con el mismo período de 2025. El procesamiento de metales también terminó en terreno negativo: una caída mensual del 1,3% y una caída acumulada del 6,2% en lo que va del año.
En el mundo de la alimentación, las cifras tampoco lo respaldan. En comparación con marzo, el volumen de sacrificio de carne de vacuno cayó un 4,5%, la producción de lácteos un 5,3% y la producción de bebidas un 1,7%. La demanda de energía eléctrica de los grandes usuarios industriales disminuyó un 2,9% intermensual, pero el crecimiento trimestral acumulado fue del 5,5% respecto a 2025.
La construcción muestra señales contradictorias. Los envíos de cemento cayeron un 5,7% intermensual, mientras que el índice Construya subió un 5% respecto de marzo. Sin embargo, ambas métricas todavía están muy por detrás del récord de 2022. Lo único que mostró un claro comportamiento positivo este mes fueron las solicitudes de patentes de maquinaria industrial. Aunque la caída acumulada en los primeros cuatro meses fue del 3,8%, las solicitudes de patentes aumentaron un 5,6% mensual.
Pese al lento crecimiento e incluso caídas en varios sectores en los primeros meses del año, expertos consultados por el Banco Central (BCRA) en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) esperan que la actividad económica mejore en lo que resta del año.
El último informe muestra que los expertos esperan que el producto interior bruto (PIB) crezca un 1% en el segundo trimestre de este año en comparación con el primer trimestre. Luego, el crecimiento se desacelerará al 0,9% en el tercer trimestre. Se espera que la economía se recupere un 2,8% en 2026.
