para Mauricio Macri Abril de 2018 es un mes fatídico. Ese mes comenzó la crisis monetaria y poco después pidió al Fondo Monetario Internacional un rescate millonario. Para Javier Milei no se esperan dificultades económicas este mes de abril. Sin embargo, debe afrontar complicaciones a medida que el escándalo sacude a su gobierno.:$Libra, el caso Adorni y ahora millones de dólares en préstamos hipotecarios a funcionarios. Todos tienen una cosa en común: atacan el principal activo del gobierno, el activo que lo llevó a la presidencia, que es la lucha contra las castas.
Hay una razón Ricardo Arriazu El responsable advirtió la semana pasada: Argentina está a punto de recibir una avalancha de dólares, garantiza, pero todo podría complicarse «Si el carrusel se rompe». Más claramente, es imposible.
Restaurar el consumo y reducir la inflación se han convertido en prioridades máximas
El propio gobierno ha demostrado que puede ganar elecciones incluso cuando surgen problemas en la opinión pública, como el impulso del presidente por el criptoactivo Libra o el pago del llamado recargo farmacéutico por parte de la Agencia Nacional para la Discapacidad.
En octubre pasado, ni siquiera una fuerte apreciación del dólar fue suficiente para impedir que el gobierno cantara una clara victoria en las elecciones legislativas.
Aunque todavía falta un año y medio para las elecciones presidenciales, Los mercados comenzarán a evaluar las posibilidades de reelección de Milley. Recuerdos del desplome histórico de acciones y bonos locales tras victoria en las PASO Alberto Fernández Todavía está fresco en mi memoria. El problema es que nadie puede garantizar el resultado, y mucho menos todavía.
Abril es un buen mes para volver a mostrar buenos resultados. Después de un año casi consecutivo de ganancias en el índice, se espera que comience un proceso deflacionario. YPF decidió dejar de echar combustible durante 45 días, lo que ayudó. La estabilización monetaria también debería desempeñar un papel, al igual que la inflación mayorista en febrero (sólo el 1%). En general, las consultoras coinciden en que el IPC de mayo puede ser inferior al 2,5% y es probable que siga cayendo.
Trimestre favorable
El inicio del segundo trimestre también podría traer buenas noticias para el gobierno, gracias a las ganancias en dólares de la cosecha total. El banco central ha comprado casi 4.500 millones de dólares desde principios de año y seguramente superará los 10.000 millones de dólares a finales de junio.
Esta dinámica debería ser beneficiosa por dos razones. Primero, porque fortalece las reservas centrales. Y, porque permitió iniciar la remonetización de la economía inyectando pesos para la compra de divisas. Este desarrollo estaba previsto en la «cuarta fase» del plan monetario, pero aún no ha comenzado. El gobierno continúa abordando los aumentos en la cantidad de dinero en la economía con extrema cautela para evitar crear mayores presiones inflacionarias.
Todavía quedan dos grandes incógnitas sobre la situación económica en los próximos tres o cuatro meses. Una es cuando la mejora de la actividad se siente en la «calle». Hoy en día, el crecimiento económico está muy concentrado en determinados sectores como la agricultura, la energía y la minería. Todos son intensivos en capital y requieren poca mano de obra.
Como resultado, se está prestando atención a industrias como la construcción, la manufactura y el comercio minorista. Son estos elementos los que determinarán si se detiene el aumento del desempleo y, más importante aún, si se recuperan los salarios reales.
Los ojos puestos en industrias como la construcción, la manufactura y el comercio minorista
Actualmente, sólo el crecimiento del ingreso informal supera la inflación. Pero si la recuperación económica en los grandes centros urbanos no se materializa, la recuperación para los trabajadores por cuenta propia será de corta duración. En el segundo semestre de 2025, la tasa de pobreza cayó al 28%, pero la tasa de pobreza en el conurbano bonaerense superó el 32%.
Otra variable que genera mucha incertidumbre son los tipos de cambio. Si bien 1.400 pesos por dólar satisface la necesidad de reducir la inflación, es muy perjudicial para quienes tienen que competir con el mundo.. El dólar estadounidense ha vuelto a encarecerse en muchos sectores de Argentina, lo que podría dañar aún más la recuperación económica.
Apertura y tipo de cambio
Toda la industria se ha vuelto muy compleja debido a la apertura de la economía, la falta de acceso a dólares diferenciales por SIRA y la alta carga tributaria. Pero además hay una alta apreciación del tipo de cambio, lo cual es contrario a lo que está sucediendo en el mundo.
Domingo Cavallo volvió a llamar a eliminar de una vez por todas estos cepos, al igual que otros economistas como Carlos Melconian. Sólo ahí, dicen, es posible saber cuál es el verdadero dólar de equilibrio.
Mientras tanto, los bancos siguen bajando los tipos de interés. Las entidades líderes pagan sólo el 21% o el 22% anual por un plazo fijo de 30 días, un rendimiento muy por debajo de la inflación esperada. Es decir, nuevamente tipos de interés negativos.
él comercio de arbitraje Ésta fue la gran historia del primer trimestre, con tipos de interés más atractivos y, lo más importante, tipos de cambio a la baja. Pero esto ha sucedido muchas veces en el mercado local: las ganancias acumuladas por las inversiones en pesos desaparecieron casi de la noche a la mañana. El problema es que nadie sabe cuándo llegará realmente ese día.
