Dos estudios analizan el posible impacto de los recientes acuerdos comerciales que involucran a la economía argentina: el acuerdo comercial del Mercosur con la Unión Europea y el acuerdo bilateral de comercio e inversión con Estados Unidos firmado por el primer ministro argentino en Washington. Pablo Kilno.
uno de ellos Jorge VasconcelosEl economista jefe de la Fundación Mediterránea confirmó que en términos reales, el nivel de actividad de la economía argentina está casi estancado desde hace casi un año y que se necesitan herramientas potentes para afrontar las enormes diferencias entre sectores, que se intensificarán en 2025.
equilibrio beneficioso
Lograr un «equilibrio útil» que respalde mejores niveles de actividad interna requerirá financiar un déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos del 2% al 3% del PIB en los próximos años para sostener la reestructuración de las reservas del BCRA sin caer en un ajuste similar al de 2024, escriben los autores. Esto se debe a que el ahorro interno es insuficiente para elevar la tasa de inversión por encima del 20% del PIB. Para que esta situación sea sostenible y reducir la volatilidad, es necesario financiar el rojo externo mediante una mayor inversión extranjera directa (IED) y entradas netas de capital.
En el lado financiero, se recomienda aprovechar la caída del riesgo país para extender el vencimiento de la deuda pública. Aunque el propio presidente Javier Millay Vasconcelos descartó la posibilidad de emitir bonos a los niveles actuales, como lo ha hecho Ecuador, argumentando que extender el vencimiento «es muy relevante para las expectativas y también tendrá un impacto en el sector económico real». Hay que tener en cuenta que después del pago del cupón de los bonos de enero, al Tesoro y al BCRA todavía les quedan casi 8.000 millones de dólares que vencen a finales de año y unos 15.000 millones de dólares que vencen en 2027, lo cual excluye los pagos al FMI y otras organizaciones.
Allí están en juego acuerdos como el acuerdo del Mercosur con la UE y los acuerdos bilaterales con los Estados Unidos. Si se logran avances en ambos, «la inversión extranjera fluirá hacia industrias con ventajas competitivas» y contribuirá a las «capacidades exportadoras» de la economía, según el informe. Este es el modelo opuesto a la «sustitución de importaciones», que significa aumentar las cuotas de producción de bienes y servicios que compiten con los suministros globales dentro y fuera de los mercados internos. La «capacidad exportadora» se mide como la proporción del PIB de los sectores económicos que producen bienes comercializables; esto incluye la manufactura, la pesca, la agricultura y la minería (incluidos los hidrocarburos), según el informe.
Vasconcelos afirmó que estos sectores «representan sólo el 23,9% del PIB y para aumentar esa participación es necesario corregir numerosos sesgos antiexportadores y aceptar que a medida que aumentan las exportaciones, también aumentarán las importaciones debido a la inevitable tendencia a la especialización».
Otro artículo afirmaba que «la capacidad de exportación es actualmente muy limitada. Esto puede confirmarse midiendo la proporción de bienes comercializables producidos, descripción que también se aplica al sector de servicios». El artículo también enfatiza que la exportación de «servicios reales» como el turismo y las industrias del conocimiento representa poco más del 2% del PIB en Argentina, en comparación con el 8% en Uruguay. Además, un aumento en el volumen del comercio exterior de bienes y servicios mejorará las “garantías” para obtener financiamiento externo.
En este caso, la «capacidad exportadora» inyectará vitalidad a sectores rezagados como la construcción, la industria y el comercio, que hoy «hacen bajar los niveles de actividad» hasta el punto de que la agricultura y la minería en general permanecen estancadas a pesar de su papel de locomotoras. Las diferencias dentro del sector manufacturero son aún mayores. Vasconcelos dijo que las reformas a favor de la competencia, como las reformas laborales, tendrían mayores efectos cuando se combinaran con sectores que pudieran lograr una escala de exportación suficiente y sostenida. Enfatizó que no se trata sólo de aumentar las exportaciones, sino de aumentar el volumen de las exportaciones, impulsando así la economía en general.
Comercio, inversión e integración global
Un segundo informe de la consultora Invecq señaló específicamente el impacto potencial de un acuerdo comercial y de inversión con Estados Unidos, que resumió las cuestiones arancelarias.
Concluyó que en términos de bienes, Argentina eliminará completamente los aranceles a ciertos productos estadounidenses una vez que el acuerdo entre en vigor, reducirá los aranceles a otros productos al 2% y mantendrá los aranceles a algunos productos en el marco de los aranceles de nación más favorecida, las directrices de comercio internacional y la OMC. Muchos otros productos se gestionarán mediante cuotas, con aranceles cero hasta que se llenen las cuotas, con énfasis en las cuotas para la carne vacuna, el vino y los vehículos de motor. Además, las tasas impositivas estadísticas ya no se aplicarán a los bienes comprados en los Estados Unidos por hasta 3 años.
«El acuerdo no parece implicar -al menos a priori- una apertura a gran escala como para alterar materialmente los volúmenes del comercio bilateral. En el caso de las exportaciones argentinas, con excepción de la carne vacuna, donde la expansión de las cuotas puede tener un impacto relevante en los volúmenes de ventas, la liberalización parece estar relativamente enfocada y, en algunos casos, condicionada a limitaciones de alcance. En este contexto, el acuerdo difícilmente constituye cambiador de juego En el corto plazo, esto es bueno para el comercio exterior de Argentina, aunque puede ayudar a reducir la fricción regulatoria y mejorar el acceso a ciertos nichos de mercado”, decía un artículo.
Sin embargo, añadió que el acuerdo debe verse como parte de una estrategia de apertura económica, consistente con el progreso en los últimos dos años desde niveles muy altos de protección hasta una apertura económica en expansión.
Por lo tanto, concluyó Inwick, «Los compromisos asumidos en materia regulatoria, de inversión y de coordinación regulatoria indican que los vínculos económicos con Estados Unidos se están profundizando, yendo más allá del comercio de bienes: el acuerdo es parte de una estrategia global de acercamiento bilateral para fortalecer las relaciones con Washington y consolidar el apoyo externo en términos financieros y geopolíticos. En este sentido, este entendimiento puede interpretarse no sólo como una herramienta estrictamente comercial, sino más bien como una señal de posicionamiento internacional con potenciales implicaciones para las oportunidades de financiamiento y la integración global del país».
