El Ministerio de Hacienda dirigido por Alejandro Lew informó que el total de transacciones de deuda pública en diciembre pasado ascendió a $85.343 millones: se obtuvieron $44.179 millones en nuevos financiamientos y $41.164 millones en cancelaciones, lo que resultó en un aumento neto de $3.015 millones en el mes, rompiendo así una racha de siete meses consecutivos de caídas.
Luego de ajustes por diferencia de cambio y capitalización de intereses por $6.067 millones, la deuda del Gobierno Central creció en el mes a $9.082 millones, para un total de 455.067 mil millones de dólaresrepresentó un aumento de 2% en comparación con noviembre, pero un reducción de 11.618 millones de dólares en los últimos doce meses.
Entre las operaciones relevantes del Ministerio de Hacienda en diciembre destacó el regreso al mercado internacional con una nueva licitación
En un contexto de fuerte compresión de las tasas de interés de los bonos en dólares, el resultado de las elecciones y la implementación del programa económico, el Tesoro intentó ampliar sus objetivos para cubrir vencimientos en moneda extranjera sin afectar las reservas netas de Banco Central de la República Argentina (BCRA).
«Una vez alcanzados unos costes financieros sostenibles, el Tesoro inicia una nueva estrategia encaminada a refinanciar sus vencimientos de capital en dólares sin afectar el proceso de fortalecimiento del balance del Banco Central, permitiendo que las compras de reservas se traduzcan en una acumulación neta», subrayaron fuentes oficiales.
el ministro Luis Caputo indicado en
Caputo enfatizó: «La consolidación de bases macroeconómicas sólidas -superávit fiscal, control estricto de la cantidad de dinero y recapitalización del BCRA- y la disipación del riesgo político permitieron caída significativa en el índice de riesgo país. Esta dinámica ofrece más margen al Tesoro para desplegar diferentes estrategias financieras con el objetivo de refinanciar los vencimientos de capital en moneda extranjera y garantizar la solvencia fiscal intertemporal en un entorno de crecimiento económico, estabilidad nominal y coste financiero sostenible”.
En el mismo sentido, «el Banco Central de la República Argentina anuncia que en diciembre de 2025 canceló las operaciones realizadas durante el cuarto trimestre de 2025 con el Departamento de Finanzas de EE.UU«, indica el comunicado oficial de la entidad que preside Santiago Bausili.
La deuda bajo derecho extranjero aumentó en 1.622 millones de dólares (arriba a 164.691 millones de dólares), mientras que la deuda bajo la legislación nacional aumentó 7.461 millones de dólaresalcanzar el tipo de cambio mayorista a finales de diciembre 290.376 mil millones de dólares.
Operaciones de deuda con organizaciones internacionales – excepto FMI– El objetivo de recapitalizar el Banco Central y avanzar reformas sin exigencia legislativa, unido al impacto del ajuste de valoración de la moneda, determinó un aumento de 959 millones de dólares, para un total de 38.892 millones de dólares. Por su parte, los préstamos recibidos del FMI crecieron en 459 millones de dólares. En ambos casos predominó el efecto de la revaluación de las monedas respecto del dólar y el peso.
Además, debido a diferencias cambiarias, el Anticipos y cartas del Banco Central transferido al Tesoro cayó 21 millones de dolaresllegando 55.366 millones de dólares.
La deuda consolidada de la Administración Central y el BCRA, menos los depósitos oficiales en la institución monetaria por USD 4.826 millones (USD 2.856 millones en moneda nacional y USD 1.970 millones en moneda extranjera), ascendió a USD 450.242 millones en diciembre, mostrando un aumento de USD 6.942 millones con relación al 1 y 4 de noviembre y una caída de USD 6.942 millones con relación al 1 de noviembre del año anterior.
Balance de la presidencia de Milei
En relación a noviembre de 2023, la deuda bruta de la Administración Central a diciembre de 2025 aumentó en 29.774 millones de dólares. Sin embargo, al incorporar las transferencias de pasivos del Banco Central al Tesoro y la variación de los depósitos oficiales en el BCRA, el valor consolidado en los primeros 25 meses de la presidencia de Javier Milei registró una disminución neta de 36.709 millones de dólares. Esta evolución se descompone en un aumento de 21.457 millones de dólares con organismos internacionales y reducción de 58.166 millones de dólares con la incorporación del sector público y privado.
Este resultado es consistente con una política encaminada a consolidar el superávit fiscal, que Acumula 20 meses con saldo positivo y cinco con déficit (correspondiente al pago de media gratificación navideña al personal y jubilados) en veinticinco meses de gestión; recapitalizar Banco Centraly mantener la trayectoria descendente de la inflación, especialmente en la comparación interanual.
Comprar dólares y acumular reservas
El 9 de enero, Hacienda se enfrentó al pago del principal e intereses de Bonarés (ley argentina) i global (Derecho extranjero) por 4,2 mil millones de dólaresutilizando múltiples fuentes: acumulación de reservas con compras por más de 200 millones de dolares en el mercado de divisas; ingresos por privatización de represas hidroeléctricas y venta de activos estatales; acumulación de depósitos en el Banco Central derivados del superávit público; canje de bonos ajustados a la inflación por otros vinculados al dólar; y la firma de un REPO para 3 mil millones de dolares con seis bancos internacionales.
Al incorporar las transferencias de pasivos del Banco Central al Tesoro y la variación de los depósitos oficiales en el BCRA, el valor consolidado durante la presidencia de Javier Milei se redujo en 36.709 millones de dólares.
Para esta última operación, la autoridad monetaria utilizó parte de sus carteras de valores Bonares 2035 y 2038informando que «la operación es parte de las medidas implementadas desde el inicio de la administración, encaminadas a fortalecer las reservas internacionales del país. La operación se realizó por un monto total licitado de 3 mil millones de dólares, por un período de 372 días. El Banco Central pagará una tasa equivalente al SOFR en dólares estadounidenses más un spread promedio de 400 puntos básicos por año, lo que representa 400 puntos básicos por año».
Por otra parte, el gobierno de Javier Milei Realizó el 14 de enero la primera licitación de deuda en pesos para 2026 y logró refinanciar casi el cien por ciento de los vencimientos por más de un 9,6 mil millones de dólaresaunque debería haber ofrecido mayores rendimientos. Así, el El Ministerio de Economía evitó liberar liquidez en un mercado condicionado por la variabilidad de la tasa de interés y la escasez de pesos.
La tasa fija del instrumento más corto, con vencimiento en 2027, alcanzó uno 49,16% anualmientras que la inflación en diciembre de 2025 fue de 40% anual y las principales consultoras proyectaron 20,1% para 2026. Esto demuestra que el Tesoro optó por subir la rentabilidad y no inyectar pesos, mientras el Banco Central sigue comprando dólares para responder al aumento estacional de la demanda de dinero.
