Las rondas de financiación son una forma muy común para que las startups obtengan recursos para acelerar el crecimiento.Al estar en etapas iniciales de desarrollo, el modelo de negocio es innovador y arriesgado, y al no tener antecedentes financieros, no pueden obtener Financiamiento de fuentes tradicionales, como los préstamos bancarios. Las rondas de financiación son otra opción que requiere asesoramiento jurídico especializado para proteger los distintos intereses de fundadores e inversores.
Algunas empresas se especializan en brindar servicios de asesoramiento para la financiación de nuevas empresas. Uno de los últimos casos conocidos es el protagonizado por la empresa de tecnología de navegación naval Bound4blue. Con el apoyo del Distrito Empresarial Ceca Magán, los recursos totales obtenidos ascendieron a 22,4 millones de euros. Cuando las startups inician operaciones y enfrentan dificultades con los recursos financieros, a menudo dependen de préstamos de amigos, familiares y tontos que se convierten en sus primeros socios.
Si todo va bien, lo harán. Entrada de inversores privados profesionales, como financiación colectiva, entidades bancarias, business angels o particulares que invierten en fases iniciales, capital semilla, aceleradoras e incubadoras, family office o plataformas de inversión de alto patrimonio, venture capital y private equity (inversiones a largo plazo para empresas en desarrollo) , etc. El acuerdo requiere una supervisión legal detallada.
Según el Informe del Ecosistema Español 2023 elaborado por la plataforma de datos Dealroom, España ocupó el sexto lugar en Europa y el 16 a nivel mundial en términos de inversión total captada por startups en 2022, el segundo mejor año para el capital riesgo con 40.000 millones de euros.
Preparación preliminar
Dado que esta ronda de financiación podría ser un punto de inflexión para el despegue de una empresa de este tipo, se necesita una preparación previa y las partes interesadas deben estar ya presentes. asesor financiero y legal.
«Por lo general, comienzan con una fase preliminar bastante extensa, en la que la empresa se prepara para presentarse a los inversores potenciales. Se gestiona íntegramente internamente e implica importantes medidas de gestión para facilitar las ventas e identificar y eliminar posibles debilidades», afirma. Israel García Ricosocios comerciales y de fusiones y adquisiciones Garrigues.
También se recomienda que las expectativas de todas las partes se cumplan lo más rápido posible. «Esto crea dificultades y tenemos que lidiar con complejos conflictos de intereses entre fundadores, amigos, familiares e inversores en rondas anteriores», señaló. Lourdes Ayalasocios corporativos y de fusiones y adquisiciones pájaros y pájaros.
El dinero de los inversores llega en forma de acciones a cambio de acciones de la empresa o de instrumentos convertibles en acciones. Las startups deben estar preparadas desde el principio para la entrada de inversores profesionales, y “es aconsejable fijar las condiciones de mercado en línea con el proceso de la ronda de financiación desde el principio”, señala. Pablo Mancíasocio cofundador de Professional Inc. delvi.
asesor estratégico
¿Cómo son los abogados que lideran estas acciones? Deben ser «profesionales pragmáticos y resolutivos, a menudo llamados negociadores en fusiones y adquisiciones, que estén siempre atentos a las necesidades de sus clientes y les ayuden a completar con éxito las transacciones, pero que no monopolicen el papel que corresponde al cliente», afirmó Mancia.
La elección del bufete de abogados es crucial.de acuerdo a David González,socio de negocios Gómez Acebo y Pombo«Se nos pide que seamos asesores estratégicos en el lado operativo, especialmente para ayudar a los fundadores menos experimentados». Esto significa abordar los puntos clave del acuerdo y encontrar una estructura que mejor se adapte a las necesidades de ambas partes.
Por otro lado, está la labor docente. Explicar el proceso a socios menos experimentados., será difícil si son muchos o si la relación entre ellos no es buena. Pero los expertos aseguran que los fundadores suelen tener control sobre los socios cuando estos son familiares y amigos si previamente han firmado un acuerdo de sindicación.
Entre los aspectos más sensibles, Miguel Lobénsocio en M&A y la firma de Margán de menta, menciona los derechos de los socios actuales, como el derecho de herencia y el derecho de preferencia. Además, regula la participación de la sociedad, los sistemas de permanencia y no competencia, el gobierno corporativo, la gestión y funcionamiento, etc.
establecer algunos Objetivos de inversión y crecimiento Identificar el perfil de los inversores potenciales que busca es el primer paso crítico en la ronda de financiación de una startup.
Después del primer contacto, se prepara una hoja de términos, que es una forma simple de términos que describe los derechos de cada parte, cuánto se valorará la empresa, cuánto dinero pondrá cada inversor, etc. A esto le sigue una debida diligencia o auditoría exhaustiva que cubre aspectos legales, financieros, técnicos y de propiedad industrial.
El primer contrato importante fue Declaración de garantía, que establece las protecciones que la empresa y sus fundadores brindarán a los inversores. Luego, comience a redactar los términos del acuerdo de inversión y del acuerdo de asociación. Posteriormente se firma electrónicamente la inversión, se paga el contrato y se adquieren formalmente las acciones mediante escritura pública.
La clave es lograr un equilibrio entre no comprometer los estándares aceptables del mercado. continuidad del proyecto.
inversor
Los representantes legales del inversor quieren obtener garantías de protección del proyecto, cláusulas de control en la toma de decisiones y cláusulas económicas que regulen la forma de gestionar el proyecto. Proceso de ventas. Esto no significa que persiga el riesgo cero, sino que existen controles y equilibrios de mercado aceptables.
García Rico Los comentarios sugieren que las formas alternativas de «garantía» a menudo toman la forma de un conjunto de derechos como socio o accionista que confieren el privilegio de ser el primero en recuperar los fondos invertidos en caso de una venta, la entrada de un nuevo inversor o una cotización, y si dichas circunstancias son negativas, como la liquidación de nuevas empresas debido al fracaso empresarial.
Otro aspecto relacionado es Derecho de tracción y compañía. El primero se proporciona a los inversores para facilitar su salida de la empresa y evitar que los accionistas minoritarios bloqueen la venta de la empresa. En cuanto al derecho de acompañamiento, los inversores buscan protegerse si un socio fundador (figura clave de la empresa) decide marcharse: los inversores pueden optar por acompañar al socio fundador en su salida.
Para garantizar la estabilidad de la sociedad en su conjunto, a menudo incluyen cláusula antidilución, en caso de que el valor antes de la inversión sea inferior al valor después de la inversión. También se establecen derechos de información para monitorear las inversiones y tomar medidas para protegerlas.
Fundadores y socios
Si bien el consejo está dirigido principalmente a fundadores y socios de startups, deben estar al tanto de los cambios que se avecinan. José María Baños,Pareja EspañaRSM, enfatizando que deben tener información de alta calidad, comprender los riesgos y recompensas y comunicarse sin problemas entre los socios. Todo ello es decisivo para asegurar el éxito de la operación.
Entre las medidas que se pueden tomar, baño Se mencionaron la permanencia del equipo fundador, el derecho a saber de los socios, el fortalecimiento de las materias mayoritarias y reservadas, restricciones a la libre transmisión de acciones o cuotas sociales, etc.
Es importante, explica, que sepan que su posición puede cambiar en función de factores como el monto de la inversión, el tipo de ronda de financiación, la naturaleza de los inversores, el poder de negociación de los socios actuales y más. Lobo.
La elección de los inversores es crucial.para Juan Bezalde fusiones y adquisiciones y socios de capital privado Bufete de abogados Tribeca“También hay situaciones extremas: o el efectivo estará disponible dentro de dos meses o la startup se declarará en quiebra, pero la clave es ¿Quién está incluido en su patrimonio?, piensa si iniciarás un negocio con él y en qué proyectos invertirá… Este es el consejo más importante. ” y subraya la necesidad de “luchar” desde una perspectiva jurídica por detalles y condiciones específicas que beneficiarán a los socios y fundadores cuando la empresa se desarrolle en el futuro: paquetes de remuneración, acciones virtuales (acciones virtuales que implican el pago de una determinada tarifa. Bonificaciones basadas sobre ganancias) o consentimiento El pago vence en el momento de la venta.
Toda la negociación se caracteriza por Período de restricción. “La clave es hacerlo bien y proteger a tus clientes dentro de los estándares del mercado para cerrar operaciones rápidamente porque una de las características de las rondas de financiación es que requieren mucha velocidad”, recuerda. Ayala.
Los expertos valoran positivamente la Ley nº 28/2022, promulgada el 21 de diciembre, de promoción del ecosistema de empresas emergentes.especialmente en la reducción Carga burocrática y beneficios fiscalescomo impuestos corporativos reducidos y deducciones por inversiones, así como exenciones fiscales para opciones sobre acciones, para atraer talento.
