Las elecciones legislativas del año pasado fueron un punto de inflexión. cambiaron tododicen los analistas que analizan el mundo empresarial cotidiano en Argentina.
Más allá de las dudas macroeconómicas que persisten -qué pasará con el dólar, la deuda y el proceso de desinflación, en términos generales-, el apoyo que recibió Javier Milei Las urnas, inesperadas para muchos tras el revés en Buenos Aires, marcaron un camino para la consolidación de la recuperación y para las perspectivas de las empresas argentinas.
Después de un año en el que el PIB aumentó poco más del 4%, con exportaciones que subieron un 6% y una inversión que aumentó un 20% tras años de caída, para este ciclo se espera una consolidación de la estabilidad con un producto con un aumento similar (3,5%), una inflación que seguirá cayendo (15% interanual), un consumo privado en torno al 4% y una inversión también al alza (6,5%).
de la consultoria alfabetodel ex Ministro de Producción Dante Sicadestacó que se prevé que la economía se encuentre en una fase de transformación estructural, dejando atrás la lógica de «supervivencia» para adoptar una de estrategia y competencia. «Tras la consolidación de la gobernabilidad en las elecciones de medio término, la política comienza a actuar como aliada del proceso económico, generando un clima de estabilidad y previsibilidad sin precedentes en más de una década», afirmó Abeceb.
También mencionó como señal del año que comienza el inicio de un giro del eje económico del AMBA hacia el interior productivo-exportador, donde sectores como la energía, la minería y la agricultura lideran la agenda de inversiones. «El escenario base prevé el levantamiento progresivo del cepo, una mayor profundidad financiera y la reconstrucción del crédito privado, que pretende superar el actual 10% del PIB. Se espera que el país aproveche una ‘ventana de oportunidad’ para integrarse al mundo, con un riesgo país a la baja y un retorno a los mercados internacionales de deuda para financiar proyectos de Capex y adquisiciones estratégicas», citan.
alfabeto predice un sesgo expansivo para la agricultura, con una producción total de cereales de más de 141 millones de toneladas; petróleo y gas que tendrá una nueva ola de expansión con epicentro en el norte de Vaca Muerta y producción de hidrocarburos con un aumento del 17% para el petróleo y casi el 3% para el gas; la minería «se posiciona como un destino atractivo para laamigos‘ de Estados Unidos, que busca reducir la dependencia de China de minerales críticos», con exportaciones de metales (excluido el litio) que superan los 4.300 millones de dólares al año; y la economía del conocimiento (SBC), que sumará exportaciones por 9.785 millones de dólares (+3%) con la inteligencia artificial como un «diferenciador competitivo clave».
Hay sectores con más dudas, algo que se remonta a los dos años anteriores y enciende las luces amarillas.
La industria crecerá un 3,3%, «enfrentando una competencia externa más intensa, especialmente de China y Brasil», con el automóvil (6,6%) y el acero (6,2% en acero bruto y 9,9% en acero laminado) como buques insignia; la construcción «pasará de ser un refugio de valor (macrodependiente) a serdependiendo del capex corporativo‘; y el consumo masivo, que tendrá una recuperación lenta pero sostenida, «con las familias recuperando la capacidad de planificación y priorizando el ahorro y los bienes duraderos frente al consumo impulsivo», según alfabeto.
Clima y fusiones y adquisiciones
El clima de negocios un Argentina está mostrando signos de recuperación, según líderes del sector privado, quienes destacaron el impacto de las reformas y las perspectivas positivas para 2026, aunque advirtieron sobre desafíos estructurales.
Ignacio de Aquinosocio de Finanzas corporativas en PwCArgentinaConsideró que el contexto mejoró tras la llegada de Milei, tendencia que se confirmó y se acentuará tras los resultados electorales de octubre.
El ejecutivo se mostró optimista, aunque enfatizó que el futuro depende de la capacidad de avanzar con los cambios pendientes: «La capacidad del Gobierno para llevar a cabo reformas estructurales será importante. El mercado las está observando y los inversores también».
el socio de PwC ve un cambio en la dinámica de las operaciones empresariales, con un cambio de tendencia respecto a las más de 80 multinacionales que se marcharon en los últimos cinco años. Si bien no espera un retorno inmediato, cree que llegarán otros que antes no operaban en la Argentina, junto con la reactivación de ofertas tradicional en el que se valorará el mercado local en sí y también como plataforma para expandirse en la región.
un informe de Grupo Primer Capital sobre fusiones y adquisiciones (M&A, Fusiones y Adquisiciones), mencionado en esta columna hace unos días, destacó unas 109 operaciones en 2025 por al menos 8 mil millones de dólares, en un sector donde “ofertas magas«Entre ellas, tres transacciones que superan los mil millones de dólares: ver compró la operación de Petronas en el país (1.495 millones de dólares), telecomunicaciones adquirido teléfono ($1,245 mil millones) i Adecuado i AQUÍ se quedaron con profértil (1.200 millones de dólares). También hubo tres más en el rango de $500 millones a $700 millones, con un monto promedio por acuerdo que alcanzó los $40 millones.
En términos de actividad de fusiones en 2026, PwC anticipa un ciclo alcista impulsado por la consolidación macro: «Los factores adicionales incluyen la disminución del riesgo país, las privatizaciones planificadas y el impacto de RIGI, que movilizará inversiones de más de 25 mil millones de dólares en minería, energías renovables, petróleo y gas, acero y puertos».
La consultora afirmó que el proceso de normalización económica también debería conducir a una mayor disponibilidad de financiación para fusiones y adquisiciones y que el camino hacia una economía más abierta impulsará ofertas estratégico «Por otro lado, habrá jugadores que no se puedan adaptar, lo que generará transacciones afligido u oportunistas», concluyó PwC.
Por otro lado, Santiago Mignonepresidente de IDEACoincidió en que se generó el proceso de reforma, la modificación de la política de cambio y la discusión del Presupuesto «una especie de expectativa de que el riesgo país se solucionará y eso permitirá empezar a tener un mayor orden macroeconómico».
Sobre la realidad de las empresas, Mignon Advirtió que «seguirá existiendo una heterogeneidad entre sectores, inevitable en el proceso de transformación», ya que el paso de una economía controlada a una más libre tiene un impacto desigual. En sectores como la construcción y el consumo, que dependen en mayor medida de las regulaciones, observa que falta recuperación, aunque prevé un año mejor si las tarifas se estabilizan y el consumo se recupera.. «Si hay acceso al mercado internacional y estabilización del arancel interno, también habrá una recuperación del consumo», subrayó.
«Hay una expectativa de que el riesgo país se ordene y que eso permita empezar a tener un mayor orden macroeconómico» (Mignone)
Respecto al fenómeno de la salida de las multinacionales y el avance de las empresas nacionales, Mignon Enmarcó el proceso en una «reconfiguración de las cadenas globales, donde las empresas internacionales se centran en los mercados más relevantes y buscan alianzas locales en el resto». Indicó que este modelo se está consolidando, pero prevé nuevas inversiones en sectores como el minero y el energético, donde los grandes siguen siendo los principales inversores internacionales.
que viene
Para resumir las perspectivas para el próximo año, Aquinode PwCCalificó el escenario como «en general positivo y desafiante para algunas industrias, debido a las condiciones cambiantes y a una mayor apertura, que generarán inversiones y movimientos defensivos, así como el ingreso de actores internacionales».
Para Mignonde IDEALa continuidad en la discusión de reformas como la laboral y fiscal y la coordinación con las provincias serán clave para sostener el «optimismo moderado en términos de crecimiento en 2026», más aún en un año no electoral que facilita la toma de decisiones estructurales.
Un informe reciente de J. Morgannoble «Argentina: el motor de la inversión se acelera»resumió las perspectivas para el año que comenzó en cuatro puntos:
- Desregulación y reformas estructurales Miley Sentan las bases para una recuperación sostenida de la inversión.
- La maquinaria y equipos impulsaron la inversión fija en el tercer trimestre de 2025 hasta el 20,4% del PIB; la construcción sigue siendo moderada.
- Los bienes de capital importados aumentaron hasta el 7,4% del PIB durante el año.
- La expansión de la inversión y la recuperación de la construcción impulsarán el crecimiento potencial de Argentina largo plazo
J. Morgan Estimó que la desregulación, la reducción de costos financieros y el apoyo crediticio de organismos multilaterales favorecerán la recuperación del sector en los próximos meses. Las reformas estructurales y las políticas de desregulación impulsadas por el Gobierno están sentando las bases para una reactivación sostenida de la inversión, tras años de estancamiento.estimó el banco de inversión.
El Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones prevé proyectos aprobados por unos 25 mil millones de dólares (4% del PIB nominal estimado para 2025), concentrados en energía y minería. de acuerdo a J. Morganeste programa funcionará como catalizador de las exportaciones, el empleo y la infraestructura productiva, además de favorecer la transferencia de tecnología y fortalecer la posición de Argentina en las cadenas globales de valor.
La mayor llegada de inversión extranjera directa, facilitada por mejores condiciones de acceso a los mercados e incentivos sectoriales, podría elevar el crecimiento potencial hacia el rango del 4% al 4,5% en el mediano plazo; actualmente la proyección es del 2,5 por ciento. Sin embargo, el análisis advierte que la sostenibilidad de este escenario depende de la capacidad del Gobierno para preservar la estabilidad macroeconómica, avanzar en la agenda de reformas y garantizar la financiación tanto externa como interna.
La consolidación de una senda de inversión estable, respaldada por políticas creíbles y la continuidad de los cambios estructurales, será clave para ampliar las oportunidades de crecimiento en Argentina y reducir las vulnerabilidades económicas en el futuro.
A nivel mundial, el Escuela de Negocios de Londres estima que en 2026 el mundo estará marcado por una innovación digital continua que seguirá transformando los hábitos de los consumidores, con la IA a la vanguardia; la sostenibilidad y la transición climática como ejes fundamentales del crecimiento económico; y el entorno político y económico en un estado de creciente complejidad, con polarización y volatilidad que afectan la toma de decisiones empresariales.
En este mar global, los emprendedores y proyectos locales también tendrán que navegar… sin quitar la vista ni olvidar, por supuesto, las olas locales y las inclemencias del tiempo. Las turbulencias argentinas, al menos por el momento, siempre están latentes.
